11月12日，强一半导体(苏州)股份有限公司(简称“强一股份”)行将上会开云体育(中国)官方网站，公司议论公招引行不高出3238.99万股，拟召募资金15亿元，所筹资金拟参加南通探针卡研发及分娩技俩与苏州总部及研发中心缔造技俩。可是，在其冲刺老本商场的关键节点，多重风险已结巴冷落。

强一股份客户聚积渡过高的“警报”断然拉响。公司对单一客户B公司的依赖抓续加重，连年前五大客户销售占比已高出80%，其中仅B公司一家在2025年上半年的平直与曲折销售占比就高达82.83%。尽管来自该客户的本领需求在当年推动了功绩增长，但跟着其芯片迭代加快及潜在供应链波动，若强一股份畴昔无法抓续满足其本领条款或遇到外部放胆，其筹画牢固性和增长抓续性王人将靠近冲击。

与此同期，强一股份募投技俩标产能消化智商也受到监管质疑。公司议论大幅新增2D MEMS探针卡、2.5D MEMS探针卡及薄膜探针卡的产能，可是其2D MEMS探针卡和垂直探针卡的产能诳骗率已从2022年的100.89%下滑至2025年上半年的85.34%，薄膜探针卡在2023年的产销率更仅有43.96%。在高度依赖单一大客户的布景下，其能否灵验开拓新客户以消化新增产能存在较大不细目性。尤其值得和蔼的是，同行业公司中华精测在2021至2023年度的探针卡产能诳骗率永恒徜徉在50%傍边，泄露出行业存在产能闲置问题。加之公司的2.5D MEMS探针卡尚未量产，薄膜探针卡仍处于商场拓展阶段，在商场竞争日趋热烈与自身产能大幅擢升的双重压力下，公司前程充满挑战。

值得慎重的是，强一股份职工乔某彬因办事争议纠纷受到商场和蔼。强一股份职工乔某彬在明知其与原老板好意思博科技签有《竞业防止公约》、且对方已明确示知竞业范围包括强一股份的情况下，仍在下野后速即入职该公司，组成澄澈背信；更在入职时期通过股权代抓边幅成为强一股份的“隐身鞭策”，进一步强化了两边利益绑定，尽管自后股权代抓相干被算帐并转为通过职工抓股平台曲折抓股，其违背竞业放胆义务及试图覆盖监管的行动已组成事实，最终被法院判决返还抵偿金并支付背信金。

客户聚积度风险“拉响警报”

强一股份在筹画中存在对单一客户B公司的要紧依赖风险，这一情况从其客户聚积度及收入组成中明晰可见。2022年至2025年上半年，公司上前五大客户的销售金额占贸易收入的比例差异达到62.28%、75.91%、81.31%和82.84%，呈现出抓续高涨的高聚积度特征。更为关键的是，若归拢斟酌平直及曲折销售情况，公司来自B公司及已知为其芯片提供测试服务的收入差异达到1.28亿元、2.39亿元、5.25亿元和3.1亿元，占贸易收入的比例差异高达50.29%、67.47%、81.84%和82.83%，这一系列数据充分标明公司对B公司存在显贵的筹画依赖。

B公司算作各人知名的芯片狡计企业，在行业内领有凸起的商场面位，其芯片系列繁密且出货量弘大。由于B公司具备较强的芯片狡计智商，对中高端探针卡的需求较大，其采购的探针卡平均探针数目更多，这使得筹商家具具有更高的本领附加值、单价及毛利率水平。强一股份连年筹画功绩的增长主要等于依赖于B公司对晶圆测试探针卡需求的快速擢升。可是值得慎重的是，现在公司算作B公司探针卡的主要供应商之一，在其采购份额中仍是占据相对较高的比例，这意味着畴昔进一步擢升的空间相对有限，来自B公司的收入很可能难以络续保抓快速增长。

可是，这种高度依赖带来的风险结巴冷落。跟着半导体制造工艺的抓续逾越，B公司的芯片家具更新迭代速率较快，对晶圆测试的条款也在不休提高。若是强一股份的主要家具无法抓续满足B公司的本领条款，就可能导致采购金额下跌。此外，若畴昔B公司在芯片狡计、晶圆代工或封装测试等伏击要取舍到放胆，其芯片出货量的下跌将平直传导至强一股份的筹画功绩。

募投技俩产能消化智商引监管质疑

强一股份近期因募投技俩扩产议论激发商场对其产能消化风险的和蔼。尽管公司现时2D MEMS探针卡、垂直探针卡产能诳骗率已从2022年的100.89%下滑至2025年上半年的85.34%，但其仍议论通过募投技俩新增2D MEMS探针卡1500万支、2.5D MEMS探针卡1500万支及薄膜探针卡5000张的产能。其中，薄膜探针卡在2023年的产销率低至43.96%，主要依赖单一客户B公司，其商场消化智商存疑。若畴昔商场需求不足预期，这些新增产能将难以被灵验消化，无疑会对公司的盈利水和善钞票酬劳率组成平直要挟。

面对监管的问询，强一股份推崇了其看好商场的事理。公司指出，募投技俩所聚焦的薄膜探针卡，因其高测试频率和牢固性能，主要应用于前程浩繁的射频芯片和光电子芯片测试界限。强一股份征引商场数据，展望各人射频芯片商场范畴将从2023年的约172.83亿好意思元增长至2030年的逾480.55亿好意思元，而中国光芯片商场范畴也从2015年的5.56亿好意思元增至2023年的19.74亿好意思元。同期，公司也将但愿奉求于各人，止境是中国晶圆制造产能的推广，以及东说念主工智能、物联网等新兴界限带来的半导体测试需求。

可是，同行业可比公司中华精测在2021至2023年度的探针卡产能诳骗率永恒徜徉在50%傍边，这揭示了行业里面可能大王人存在的产能闲置问题。天然强一股份强调自身产能诳骗率远高于同行平均水平，但当年的高增长能否在畴昔热烈竞争和自身产能大幅擢升后抓续，仍是一个问号。

在客户拓展方面，强一股份承认其薄膜探针卡尚处于“家具拓展阶段”，2.5D MEMS探针卡也“尚未完了量产”。公司议论依托现存口碑，一方面深切与现存客户的伙同，另一方面积极开拓如兆易编削、合肥长鑫、长江存储等存储芯片测试界限的新客户。募投技俩达产后，公司2D MEMS与垂直探针卡、2.5D MEMS探针卡、薄膜探针卡的所有产能将差异达到数千万支和五千张的级别，如斯弘大的增量，无疑对公司的商场开拓智商建议了挑战。

职工违背竞业公约且曾通过股权代抓抓股

中国裁判书记网线路的一说念典型案例中，强一股份职工乔某彬因办事争议纠纷受到商场和蔼。

该案的中枢事实明晰标明，乔某彬在好意思博科技(苏州)有限公司(简称“好意思博科技”)任职时期，因其岗亭触及本领微妙并因此享有技巧津贴，与好意思博科技订立了正当灵验的《竞业防止公约》(简称“竞业公约”)。这份公约对其下野后的处事取舍组成了明确的遏抑。2018年5月8日下野后，好意思博科技方面奉行了示知义务，明确指出竞业放胆范围包括强一股份，并依照商定抓续支付了竞业放胆抵偿金。可是，乔某彬在下野后仅一个月，便取舍入职强一股份，这一瞥为本人已平直组成对竞业放胆义务的违背。更为严重的是，他通过提供失误的在任讲授向好意思博科技避讳其已入职竞争敌手的事实，因此，法院判决其向好意思博科技返还已收取的19250元抵偿金，并支付15400元背信金。

更为复杂的是，乔某彬在背信入职强一股份的同期，还通过老本运作造成了更为障翳的利益汇注。出于对强一股份业务前程的看好，他于2018年6月出资10万元赢得该公司等额注册老本，随后与鞭策徐剑订立《股权代抓公约书》，这一安排使其成为强一股份的“隐身鞭策”，本色上加深了与公司的利益绑定。

这种代抓景象抓续了一段时辰，直至2020年8月，强一股份进行了一次聚积的股权代抓算帐。徐某与包括乔某彬在内的多名被代抓东说念主差异订立了《撤废公约书》。阐发公约安排，这些原被代抓东说念主将转为通过新沂强一这一有限合资企业，以曲折抓股的边幅抓有强一有限的股权。在此历程中，乔某彬认缴了新沂强一10.00万元的出资额，对应抓有强一股份10.00万元的注册老本。至此，乔某彬鞭策身份从障翳的代抓景象开云体育(中国)官方网站，报复为通过职工抓股平台曲折抓有的相对透明景象。